2025年1月，国内宏观氛围持续转暖，央行等部门释放积极政策信号，经济预期向好，棉纺织企业对节后市场信心有所恢复，适当采购原棉补充库存，推动国内棉花价格小幅上涨。国际棉价在供给持续宽松、需求不确定性增强等因素影响下震荡下跌，内外棉价差环比略有扩大。中国棉花协会预测：2024/25年度全国棉花产量为666.4万吨，同比增长13.4%；进口量140万吨，同比下降56.7%；消费量794万吨，同比略增0.5%。今年春节假期较早，2月新疆部分地区开始春耕备播，中国棉花协会预测2024/25年度全国棉花种植意向面积同比增长0.8%。

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一、新疆植棉意向面积小幅增长

中国棉花协会2025年第二次植棉意向调查结果显示：全国植棉意向面积为4436.6万亩，同比增长0.8%，较上期调增0.1个百分点。其中新疆同比增长1.5%，长江流域下降4.3%，黄河流域下降6.7%。新疆地区目标价格政策为棉农收益提供保障，收益稳定支撑种植积极性，叠加去年番茄、玉米等农作物价格下跌，部分农户改为种植棉花。内地去年高温、降雨不利天气导致单产偏低，种植收益低于预期，棉农积极性受挫，加上机械化程度低，棉农老龄化严重，植棉意向面积继续萎缩。

截至1月31日，全国棉花交售进度达99.5%，其中新疆地区已完成全部新棉交售工作，长江流域进入收尾阶段，交售进度为98.2%，同比基本持平，黄河流域交售进度为82.1%，同比快0.6个百分点。

二、多数轧花厂结束加工，籽棉收购价格回落

1月，新疆收购基本结束，加工进入尾声，多数轧花厂已完成加工工作，月末尚未结束的也准备春节放假，日加工量降至1万吨左右。受尾花质量下降等因素影响，籽棉收购价环比下跌。全国400型棉花加工企业3128级籽棉月平均收购价格为5.3元/公斤，同比下跌28.4%，环比下跌11.5%；新疆籽棉收购价格为5.2元/公斤，同比下跌29.1%，环比下跌12.1%；内地籽棉收购价格为6.6元/公斤，同比下跌18.1%，环比下跌3.2%。

三、纺织品产量环比减少，纱线价格下跌

1月份，受春节假期影响，纱、布等产品产量环比下降，成品累库现象有所缓解。中国棉花协会对样本企业的调查显示：本月纯棉纱产量环比下降3.9%，同比下降7.1%；纯棉布产量环比下降5.7%，同比下降9.2%。纯棉纱价格同比、环比均下跌，国产32支纯棉纱1月均价为21113元/吨，同比下跌1652元，环比下跌97元；进口32支纯棉纱1月均价21883元/吨，同比下跌1027元，环比下跌77元。

四、工业库存和商业库存均增加

1月，新棉持续上市，市场供应宽松，商业库存有所增长，纺织企业在节前适当备货补库，工业库存略有增加。截至1月底，全国棉花商业库存574.7万吨，同比增加18万吨，环比增加6.2万吨。部分纱、布贸易商及下游企业对年后市场销售有一定预期，原料采购较为积极，纺织企业在库棉花工业库存量为98万吨，同比增加8.3万吨，环比增加1.1万吨。

五、内外棉价差小幅扩大

1月上旬新棉供应持续宽松，国内棉价延续下跌走势；中下旬棉纱销售有所好转，企业在节前积极补库，为节后生产做准备，拉动棉价上涨。国际棉价在美元走强和USDA月报上调全球棉花产量等因素的作用下震荡下跌，内外棉价差扩大。中国棉花价格指数（CCIndex3128B）月均价为14721元/吨，同比下跌1969元，环比下跌228元；Cotlook A指数月均价为78.2美分/磅，同比下跌15.2%，环比下跌2.2%，折1%关税价格为13840元/吨，低于国内棉价881元，价差较上月扩大88元。