中国减进口，美棉很受伤。昨夜ICE期棉主力3月合约延五连跌，期价至61.70.今日进口棉市场，FCINDEXM指数至74.24，1%税下11679（与CCINDEX3128B价差3077），滑准税下13918（与CCINDEX3128B价差838），国内棉价受撑于美棉的失落造成内外价差再次扩大。美棉苗情及采摘进度均属正常。价格的下行主因来自中国市场需求预期的回落和国际商品市场总体趋弱的共振。中期看，美棉摆脱弱势的难度不小。印度棉花的收购尚未展开，排灯节之后的影响将视收购力度而定。

　　国内现货价格趋升，牵引期价反弹。在有关方面对直补政策苦口婆心的解释和宣传下，新疆交售、加工、公检、入库开始增量，内地强势纺企开始补库。羊群效应之下，现货价开始趋涨。截止目前内地、新疆籽棉价约在6.2元/公斤--6.6元/公斤上下，折成皮棉价约在13500-14900元/吨之间，均较前期有所上涨。较为晦气的是不给力的下游纱价却并不配合原料的上涨，原因是本波上行根由是补给未来较长时期的原料用量，而纱价反映的是前期原料的成本及利润。一阵风一阵雨、且经常被训斥为过度投机的期棉市场，今日不再“过度”，量减、仓减，交投稍不活跃。主力1501在14000关前的震荡，反映出投资者面对现货价趋涨和期市关键点位前的思考。未来看，如果现货正向牵引还能继续，1501的上行将和仓单注册的难度一样给期价注入一些驱动。但反弹过程中，向上的每个坎和台阶也将因其相对相位而引来八方空头瞩目和虎狮耽耽。套利操作方面，今日01的强势和05的弱势，暂时没有像昨天一样淋漓尽致的发挥，价差出现短期趋弱，但未来不能排除两者价差的扩大。

　　中期暂多长期看空交织，决定权在于投资者。再清楚的基本面，再明了的技术面都代替不了投资者的时点和方向选择。取守势与主动进攻、顺趋势与逆市坚守皆能赢利，但神仙的招数与路数恐非我们这些普通人所能熟稔。因此，以己之长，用几熟练，不贪不羡方为长道。