目前，国际、国内宏观经济环境继续处于外忧内缓之中，为资本市场价格走势挖坑设陷。美元的强势对全球大宗商品继续施加压力，石油、黄金下跌使得原本早跌的其他工农产品难得喘息。国内经济指标的走弱反映未来增长之路既长且艰。

　　全球棉花产业链主环境依旧处于供应宽松，需求信心不足状态。零星的美棉销售进度和印度棉保护收购利好依然不能改变中国市场低迷所投下的阴影。“中国棉花”蔚然成为全球棉花价格走势的引领指标。具体说，当前国内棉花产业链自身的几对矛盾成为影响棉价走势的焦点。一是，棉农惜售与加工厂缓收的矛盾。二是，棉花产量减少与消费需求预估的平衡关系的矛盾。三是，仓单能否赶得上1411注册与挤仓担忧的矛盾。四是，短期震荡与长期走势是弹是跌的矛盾。

　　期货市场方面，昨日保证金释放之后，棉花期货交投活跃，日成交达114.2万手，总持仓超过71万手，棉花期货继9月成为各市明星之后，再度演绎夺目之旅。但诺大的成交和扩仓背后，价格震荡的特征逾益明显，映衬出多空双方在遭遇棉花现货市场举棋不定状态下的深沉思考。反弹？恢复下跌？震荡？三套必选题只能选一。

　　挤仓只能是小概率，于理于轨都缺乏可操作性。反弹因惜售、停加、注册、上市慢而产生，但终究难抵信心的缺失。当大环境偏差遇上具体产业链冬天之际，难上涨成为起码的判断。因此，勿以小红而喜，勿以迷雾遮眼，想清了根由，理清了思虑，这行情依然可做。