5月份出口略高于预期而进口低于预期:

　　海关总署今日发布今年前5个月外贸进出口情况。据海关统计，按美元计价，前5个月，我国进出口总值16791亿美元，增长0.2%。其中，出口8752亿美元，下降0.4%;进口8039亿美元，增长0.8%;贸易顺差713亿美元，收窄12.2%。5月份，我国进出口总值3550.2亿美元，增长3%。其中，出口1954.7亿美元，增长7%;进口1595.5亿美元，下降1.6%;贸易顺差359.2亿美元，扩大74.9%。

　　评论:

　　1、为什么5月贸易顺差创5年来新高?今年5月份359.22亿美元的贸易顺差创2009年2月以来的新高。我们判断主要是两方面的影响，一是国内经济相对更弱体现为衰退性高顺差。2013年全球经济表现为:美国经济缓慢复苏;欧洲的政治博弈令经济不确定性增加;日本量宽在需求端难见功效;新兴市场动荡是主旋律。今年以来，全球经济的不均衡状态仍然延续，但较去年而言略有改善。钢材出口前五个月大幅增长，说明海外的基建需求有所恢复。二是进口贸易融资消退，典型案例青岛港融资骗贷事件会引发银行对贸易融资更为谨慎，未来的影响也会进一步发酵。

　　2、人民币小幅贬值对出口部门的改善是结构性的。我们从今年中国的进出口数据中也能有所验证:一是出口增速扩大，但在出口商品中，机电产品出口下降，传统劳动密集型产品出口逆势增长。二是广东、江苏等7个省市合计进出口所占比重回落，中西部地区出口活跃。

　　3、我国外贸出口先导指数进一步走强。今年5月份，我国外贸出口先导指数为42.3，较4月提升0.4，已连续三个月提升，预示着未来2-3个月我国出口将继续好转。此外，国务院已出台了一系列促进外贸转型升级和稳出口的政策。预计6月份出口还会延续好转。同时，预计贸易融资的进一步收紧，对进口的冲击仍然会延续，但国内各项定向宽松政策也会对需求形成刺激，预计6月份进口略有企稳。

　　4、欧元区降息会加大资本流入中国，对国内流动性将有改善，但预期作用略有滞后，因为经过今年央行于市场的博弈，目前对人民币双边波动的预期不会有太大的改变。