数据表现:2014年5月中国出口增加7%，进口降1.6%，贸易顺差达359亿美元。

    我们的看法:

    一、5月我国外贸出口同比增加7%，连续两个月保持正增长，与PMI新出口订单指数走高相印证。5月出口数据进一步好转，外需改善，对美欧日出口保持增长，对港高基数效应逐渐消退。

    二、5月15日，在稳增长的基调下，国务院办公厅出台稳外贸政策，印发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》。从具体措施来看，国务院从汇率、融资、税收以及保险等方面入手，促进外贸的短期发展，我们认为措施对外贸的短期促进作用较明显，出口短期有望企稳。

    三、5月份我国一般贸易增速平稳，加工贸易显著回升。5月劳动密集型产品出口低速企稳，高新技术产品出口大幅增加。

    四、5月进口下降1.6%，内需疲弱，大宗商品进口增速暴跌，贸易融资监管加强效果显现。过去以铜、铁矿石等大宗商品库存为抵押品进行融资成为了国内许多企业获得低成本融资的主要渠道。有媒体报道，青岛港于6月初开始调查贸易融资骗贷，暂停矿石出港，显示贸易融资监管力度不减。如果报道中所称的调查属实且证实存在大量的仓单欺诈行为，一系列信贷紧缩与违约的连锁反应或会出现。

    五、5月顺差大幅扩大至359亿美元，外汇流入改善流动性，减轻人民币贬值压力。六、考虑到外需的改善，国内多项微刺激政策出台以及稳外贸措施的陆续推出，预测14年6月出口升8.9%，进口升4.2%，贸易顺差365亿美元。