沉寂已久的棉花期货近期突然出现发力上涨的迹象。市场人士认为，受外盘上涨，国内托市收储以及现货回暖等因素影响，郑州棉花期货价格已出现缓慢回升，而昨日盘中的增仓上扬及放量有打破缓涨局面的苗头。不过，从长远看来，郑棉上行仍缺乏有力支持，盘面盘整需待时日。

　　托市收储支撑棉价短期走高

　　昨日郑棉主力合约微幅高开，盘中窄幅整理，震荡收窄。主力1205合约报21850元／吨，涨幅1．94％，最高至21895元／吨。市场成交量由前一日的34．5万手大幅增至91．4万手，增幅高达62．25％。持仓量则增加了1．24万手至47．8万手。国际方面，ＩＣＥ期棉24日开盘小幅下挫后便一路上扬。电子盘显示，截至昨晚19时，ＩＣＥ指标12月棉花期约上涨2．09美分，报每磅1．0789美元。

　　分析人士指出，目前新旧棉花还没有达到有效接洽，对于纺织企业而言正是青黄不接的时候，不少棉花企业也抓住时机进货。从理论上说，纺织企业有补库需求，皮棉报价就会小幅上扬。加上国储无限量的托市收储，基本上锁定了棉花的价格底部，对市场构成一定支撑。

　　国家发改委已明确新年度棉花收储政策，即自9月1日起适时启动新棉收储，按照固定价格19800元／吨敞开收购。而中国棉花协会表示，棉价到8月份跌至临时收储价格19800元／吨以下之后，价格跌幅明显放缓，近日已基本稳定在19000元／吨之上，这表明国家临时收储保护价政策效应初显。

　　从最近的纺织企业工业库存调查来看，上月的棉纱库存从之前的35天左右下降到了30天左右，显示目前纺企进入了去库存周期。而85万吨的棉花库存也已经是相对较低的水平。“虽然这样的去库存，主要还是由于企业主动减产停机造成，但当纱线销售完成后，企业也至少能暂时缓解资金压力。”业内人士表示，9月后，不仅是棉企收购贷款比较充裕的时间，也是纺织企业传统旺季到来的时候，届时，两股资金一同拉动，或将使得库存下降加速。

　　“在宏观环境不佳的大市下，有国储收购保护的棉花价格，或许可能成为多头资金的避风港。”分析人士表示，即使短期上涨空间有限，也可以作为跨商品套利的多头一边，保护空头头寸。

　　未来棉花价格走势不明

　　尽管棉价短期来看似乎有止跌企稳迹象，不过，仍有相当部分人认为，国内棉花市场似乎仍没有转势，纺企订单量提升缓慢，市场观望气氛未消，且新棉即将上市，供应存在压力。据此来看，近日上涨主要还是受到资金推动，基本面的支撑力度不足，能否扭转颓势尚待观察。

　　去年以来，棉价走向就一直令市场“心惊肉跳”。从去年8月初开始，棉花价格大幅飙升，在创下历史新高之后又迅速回落、再升高，到今年持续走低，经历了一场历史罕见的过山车式的变化。

　　中国棉花协会统计显示，中国棉花价格指数（标准级）从2010年9月1日的18002元／吨一路飙升，到2010年11月11日达到最高点31302元／吨，随之又下跌到12月1日的最低点26164元／吨，今年春节后又大幅上涨，到今年3月10日回升至31228元／吨，然后棉价再次下跌，在跌破19800元／吨的新年度临时收储价格后再度回升。自3月上中旬棉价开始下跌至8月中旬最低点，5个月累计下跌超过每吨12000元／吨，跌幅达39％。

　　分析人士指出，目前国内纺织产业链气氛有所缓和，纺企近期出现小幅补库潮，促使棉商惜售心理加重，高等级花难寻，棉企均有提价要求，因此当前中高等级棉花成交价格出现小幅上涨。但由于下游订单没有明显增加，纺织行情并未实质性好转，多数企业仍旧不太看好市场，采购依旧较为谨慎，国内皮棉市场成交少量。目前新棉上市的脚步已经临近，市场挂牌收购价格较为混乱，棉农多惜售。“预计新年度何时正式开始收购，需要看收储政策的落实情况。”

　　“今年棉花价格一路下滑，棉花价格在国家收储消息公布后有望形成价格底部，但是价格大幅反弹的可能性不大。”业内人士指出，中国今年棉花长势较好，如果天气正常，预计今年棉花产量达到720万－740万吨，与上一年度相比增加70万吨左右。另外，纱厂库存量较大，库存量足够生产35天左右，去年只有15天，消化这些库存需要时间，这也将减少对棉花的需求。

　　湘财祈年期货分析师方慧玲也持相同意见，她认为，目前外盘继续在震荡区间上沿徘徊，市场观望心理较强。“当前纺企订单未有明显增加，经营困境仍制约着其采购需求，郑棉上行仍缺乏有力支持。”