固定资产投资增速放缓

　　1-3 月，纺织服装行业固定资产投资额共计完成513.76 亿元，累计同比增长18.63%。单月看，3 月纺织行业的投资同比增长13.05%；服装业投资同比增长了23.5%；化纤业投资增速同比下降6.49%。

　　纺织、服装出口1-3 月累计分别增长26.6%、9.1% 1-3 月，我国纺织服装行业累计出口同比增长15.22%,增速较前两月有所放缓。3 月单月，纺织服装出口同比下滑9.54%，环比减少12.93%。分行业看,纺织类前3 个月出口同比增长26.6%，3 月增速为6.68%，环比增长10.54%；服装类出口同比增长9.1%,3 月同比下滑近20%，环比减少26.21%。

　　服装类零售额前3 月累计同比增长27.86%

　　1-3 月，国内服装类的限额以上零售额累计达到1,084.6 亿元，累计增速为27.86%，3 月份零售额为286 亿元，增速为25.88%，环比因为2 月春节的高基数下滑27.98%。

　　棉花价格持续上涨

　　国际棉价Cotlook A 4 月收于90.55 美分/磅，本月上涨7.29%;国棉328 价格上涨2.32%，报收于16,456 元/吨。

　　投资建议：今年上半年纺织服装出口已表现出反弹，行业整体出现较热的情况，表现为企业订单非常饱满，但同时价格并未能实现一定增长，且上游棉花/棉纱/染剂等原料涨速飞快，公司毛利率受到一定挤压。而外围经济在欧元区问题接连暴露下，需求并未有进一步增长，加上人民币升值的巨大压力，使得我们对行业出口持谨慎态度。

　　个股方面，我们看好一季报表现抢眼的报喜鸟、估值相对有优势又有股权激励刺激的美邦服饰以及星期六，另对富安娜和伟星股份给予“审慎推荐”的投资评级。