本周核心观点。近期我们重点梳理了行业内参股金融的相关公司，其中参股金融较多的公司有:嘉欣丝绸、际华集团、大杨创世、雅戈尔、华茂股份、常山股份、山东如意。策略上，年末建议关注转型及高送转个股，行业投资逻辑围绕三条主线:1)主业有一定安全边际，积极寻求转型的公司:嘉欣丝绸(出口稳定，内销电商品牌发展迅猛;多元化产业布局，设立小贷公司，参股财通证券，布局新能源电池产业;金蚕网有望获取全球丝绸行业定价权，并涉足茧丝绸行业供应链管理)、探路者(转型整合户外生态链，休闲体育正宗标的，具备产业并购预期)、美盛文化(立足转型大文化产业链，迪士尼概念，明年超预期因素颇多)、七匹狼(明确“投资+实业”的战略方向，出资3亿成立消费产业基金，转型时尚产业集团);2)业绩今年见底，公司通过员工持股计划激励到位，明年业绩有望回升:朗姿股份(背靠韩国时尚资源，有望转型女性时尚集团)、奥康国际(渠道调整尾声，业绩拐点临近)。3)行业调整后期的龙头优质公司，并具备高送转预期:森马服饰(业绩稳健，向儿童产业转型)、罗莱家纺(业绩逐季回升，加盟转直营增厚收入)。

　　本周股票组合。上期组合涨幅为0.09%，组合跑输行业指数0.13个百分点。本周股票池不变:希努尔(25%)、美盛文化(20%)、森马服饰(20%)、常山股份(20%)、嘉欣丝绸(15%)。

　　上周表现回顾。上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为9.50%/11.83%/11.25%。纺织服装涨幅为1.91%，其中纺织制造上涨1.04%，品牌服饰上涨3.61%。板块涨幅前三公司为中纺投资、雅戈尔、华茂股份;跌幅前三公司为凤竹纺织、航民股份、浪莎股份。

　　重要公司公告。A股上市公司:贵人鸟(发行8亿元债券);嘉欣丝绸(控股子公司对供应链企业提供财务资助);海外上市公司:Bestseller(收入上涨5%);Uniqlo(11月日本同店销售增1.3%);GapInc.(11月同店销售增长6%)。

　　重点公司跟踪。嘉欣丝绸调研总结:我们认为公司在立足主业的前提下，围绕主业进行多元化拓展，并有前瞻性地进行战略性项目投资，并且具备“参股金融”、“新能源”及“电商”概念热点。公司属于纺织行业价值低估品种，合理估值在60亿左右，目前公司市值36亿，仍有超过50%的上涨空间。

　　风险提示:1)金融板块回调;2)企业转型、高送转低于预期。