为全面把握2011年中国资本市场的发展趋势，探讨投资策略，国金证券于2010年11月29日在上海东锦江索菲特大酒店举办的“国金证券2011年投资策略报告会”今日如期召开。国金证券纺织服装行业研究员张斌认为明年上半年棉花或跌至2万-2.2万。

　　张斌：这是目前为止的一些数据，无论是国家的进出口总额还是商场来看都有20%以上的高增长。对明年原料的判断成为一个重点，我们一开始的时候就说，棉花是带有金融属性的，所以他暴涨之后又出现暴跌。明年棉花来看，第一个价格是2.4万到2.6万，这是一个相对合理的价格。第二个价格是2万-2.2万，这是9月份国家抛出的一个平均增长。另外一个是1.8万，我们个人认为，未来价格可能会出现后两种的可能性大于第一种，也就是说我们认为在2.4-2.6万之间价格难以稳住，因为今年的棉花上涨是全行业，全产业链库存增加的结果。如果一直上涨，导致无论是内销还是外销都会产生价格的抵触。但是今年是从未见过的原因，原料的价格不会出现往年的单边下跌。往年的经验来看，我个人认为，原料上涨会超预期，难道下跌就不会超预期吗？棉花价格下跌的话，前期上涨的粘胶、氨纶和涤纶都会下跌。我们认为从时间上看，应该至少出现在明年上半年。所以棉花价格基本上企稳之后，会给我们带来一些投资机会，因为成本上升一旦企稳之后，会加速行业的整合的过程。最后我想说，我们还是非常看好我们的纺织服装零售企业，我们希望大家在2011年不要被所谓的高估值所吓倒。