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一家之言:2019年以来ICE商业持仓首次转为净多头

发表时间:2024-08-13      发表评论



  美国商品期货交易委员会(CFTC)本周一发布的持仓报告(仅期货)显示,截至8月6日,纽约洲际交易所(ICE)棉花期货总持仓量226789手,环比减少2026手,总报告净多单2539手,环比增加407手。

  从投资者细分类别看,本期报告主要变化是生产/贸易/加工商由净空持仓转为净多持仓,净多单1156手;过去十多年的历史数据显示,2014年1月至2024年7月共计552个报告期,其中546个报告期显示生产/贸易/加工商持有净空头寸,时间占比为98.9%,平均净空单为96000手,期间仅有6期报告为净多头寸。因此,当产业资本净空单持续减少时显示棉花价格进入低估值区间。

  回溯上一次美棉生产/贸易/加工商呈现净多持仓状态的时间为2019年7月3日-9月3日,考虑到CFTC持仓报告为每周一发布前周二的数据,持仓数据与期货交易时间相比存在一周的滞后期,若按每周一主力合约结算价对应前周二持仓数据的方式进行对比,美棉期货上一轮于2019年8月26日(周一)出现周度价格低点57.86美分/磅,随后持续反弹至2020年1月13日(周一)71.53美分/磅,反弹幅度高达20.6%。

  此外,截至8月6日,其他投资者持仓报告情况为:掉期/互换交易商净多单43291手,环比减少1263手;管理基金持有净空单52027手,环比增加4803手。

  综上所述,产业资本基本认可当前棉价进入低估值区间,预计国际棉价后期深度下跌的概率不大。当然也应该看到,最新一期持仓报告中,管理基金净空单数量环比仍持续增加,显示市场资金态度较为谨慎,国际棉价中短期内仍可能面临一定的波动风险。

稿件来源:中国棉花网

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