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人民币汇率重回6.5时代 连续贬值影响几何?

发表时间:2022-04-25    作者:岳品瑜/廖蒙  发表评论



  人民币汇率的连日调整,引发了市场的广泛关注。4月24日,北京商报记者注意到,4月19日-22日的4个交易日内,人民币汇率出现连续贬值,时隔多月重新回到6.5时代。究其原因,不少分析人士认为主要是美联储持续释放加息信号,美元指数走强。但从长期市场表现来看,人民币汇率持续贬值的可能性较小,未来还将维持双向波动。

  重回6.5时代

  Wind数据显示,4月19日-22日的4个交易日内,在岸、离岸人民币对美元大幅走低,均创下2021年8月以来新低。其中,在岸人民币对美元累计贬值1331个基点,4月22日收于6.5016;更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元累计贬值逾1485个基点,4月22日收于6.5274。

  人民币对美元中间价同样大幅贬值。根据央行授权中国外汇交易中心公布的数据,自4月19日开始,人民币对美元中间价连续下调,由6.37关口逼近6.46关口,4月22日报6.4596。与3月1日报价6.3014相比,一个多月来,人民币对美元汇率中间价贬值1582个基点。

  人民币对美元汇率为何回调?市场原因分析多放在了美联储持续释放加息信号,缩表力度超出市场预期上。光大银行(3.310, 0.01, 0.30%)金融市场部宏观研究员周茂华告诉北京商报记者,年内人民币适度贬值符合年初市场普遍预期,只是近期人民币汇率贬值节奏略快,引发市场普遍关注。

  “一方面,是美联储政策急转弯拖累非美货币表现。另一方面,对人民币汇率适度‘修正’。去年四季度以来,人民币汇率强势表现略超预期,但受内外环境变化,人民币汇率出现一定修正。”周茂华表示。

  另一位资深宏观分析师则补充道,在美联储加息预期持续加强的背景下,美元变得更加强势。同时3月以来国内疫情持续,导致经济下行压力加大,预期转弱问题持续,影响市场情绪,市场存在对出口产能、资本外流的担忧。

  是把双刃剑

  大幅调整之下,也引起了部分用户对个人使用需求、外汇收支以及跨境资本流动等方面的担忧。针对这些问题,4月24日,北京商报记者也进行了多方了解。

  首先是针对普通用户方面,不少分析人士表示,人民币汇率波动对个人用户来说影响较小,如果没有跨国交易或投资,人民币汇率波动不会产生明显直接的影响。周茂华指出,近期有换汇需求的用户,兑换美元成本较此前有所上升,但兑换其他非美货币的成本有增有减,可以再寻求合适的时机进行这一操作。另外在购买海外商品方面,近期成本会有所增加。

  其次在涉及外汇结算的商品贸易方面,上述资深宏观分析师表示,对于出口和贸易企业而言,在人民币韧性仍然较强也不会产生持续大幅贬值的情况下,人民币有所贬值,总体上有助于提高出口商品竞争力。

  “通常情况下,人民币贬值,美元升值,使得进口商品、服务本币计价变贵;对于原材料进口企业来说,进口成本相对更高;但对于生产要素在国内的部分外贸企业来说,本币贬值一定程度提升出口竞争力。整体看,人民币贬值是把双刃剑,一方面利好部分外贸企业出口;另一方面,可能推升能源及原材料商品进口价格等。”周茂华进一步解释道。

  此外,在人民币贬值的背景下,跨境资本流动是否会对股市等资本市场有所影响?上述资深宏观分析师认为,对于股市而言,人民币贬值会造成市场承压,贬值背后一定程度上反映了中美两国经济投资回报率的变化,可能导致资本外流。不过,当前人民币持续贬值的可能性较小,对国内股市的影响应该有限。

  周茂华则表示,从历史经验看,人民币汇率与股市走势存在阶段性相关,但二者整体走势相关性并不强。主要是人民币汇率与国内股市各自影响因素较多,外资在国内金融资产占比偏低,同时,外资并未出现恐慌、趋势大幅流出,我国经济基本盘稳固,宏观风险收敛,国际收支保持稳定,跨境资本流动并未出现异常表现等。

  双向波动是常态

  长期以来,我国监管部门始终强调,人民币汇率将在合理均衡范围内保持双向波动。在4月22日召开的“2022年一季度外汇收支数据情况”新闻发布会上,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示,今年以来人民币汇率走势相对稳健,未来人民币汇率仍会呈现双向波动,并且会在合理均衡水平上保持基本稳定。

  王春英表示,中国经济韧性比较强,长期向好的发展态势没有改变,国际收支结构稳健,经常账户保持合理规模顺差,人民币资产还是具有长期投资价值,这些都会为人民币汇率基本稳定提供根本支撑。下一步,中国会继续实施稳健的货币政策,增强人民币汇率弹性。外汇局也会密切关注外汇市场形势,加强跨境资金流动宏观审慎管理,引导跨境资本有序流动,处理好内部均衡和外部均衡的平衡,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

稿件来源:北京商报

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