11月1日以来，ICE棉花期货强势反弹，主力合约连续三个交易日封于涨停（从两年最低点70.21美分/磅涨至83.89美分/磅，涨幅达到19.48%）。在加息持续大力度进行、经济衰退预期加重、消费形势不好之时，棉价异乎寻常的表现让许多人都表示有点看不懂。

　　江苏某大型棉花贸易商表示，基金10月份以来的“诱空”策略获得成功。据CFTC统计，截止10月25日ICE期货基金多头率已大幅下挫至4.84%，背靠70美分/磅快速反弹，连破75美分/磅、80美分/磅等关口，将疯狂追空杀跌的投机商、空头套住。

　　笔者认为，本次棉价强势反弹的大背景是美联储11月加息75个基点符合预期，利空兑现。虽然鲍威尔强调后续仍将保持强势加息，但美联储加息论调已开始逐渐偏鸽，未来美联储加息节奏或放缓，美元上行空间有限，近期的走势大概率是筑顶过程，业内对中长线股市、商品期货反弹的预期逐渐增强。

　　另外，在ICE盘面连续下破、逼近70美分/磅时，不仅大量的ON-CALL点价合同成交，而且包括中国、越南、印度、巴基斯坦等各国买家纷纷逢低签约采购，2022/23年度美棉出口由弱转强。最新的美棉出口周报显示，上周美棉签约量环比大增，中国的采购量显著增加，需求回升的信号明显。据市场反馈，近期棉价下跌期间，部分在70-75美分/磅区间入市抄底的棉纺织企业和贸易商盈利面持续扩大，盘面、现货市场信心呈现阶段性恢复。