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一家之言:郑棉大幅反弹 企业套保避险

发表时间:2022-11-03      发表评论



  据统计,截至11月1日,新疆地区累计加工2022/2023年度皮棉89.89万吨,较上一日增加5.01万吨,但较去年同期减少70.21万吨,同比减幅43.9%。由于疫情防控对棉花运输、出入库、公检等业务产生一些影响,业内普遍认为,累计已公检的2022/23年度新疆棉总量同比降幅不低于50%。新棉集中上市期推迟,2022年中央储备棉轮入有条不紊进行以及ICE棉花期货震荡反弹等对郑棉盘面形成短暂支撑。

  随着近两日郑棉强劲反弹,CF2301合约盘面价格上破13000元/吨关口。笔者建议,疆内棉花加工企业宜逢高分批入市套保(或加大套保力度),勿错过避险机会,原因可简单归纳如下:

  其一、按往年惯例,籽棉收购价高点出在10月份,随着11/12月籽棉上市量放大,籽棉等级及品质指标下降,收购价大概率震荡回落,皮棉成本应声下降,套保即使不考虑仓单升水,加工企业也有一定利润。

  其二、受国内疫情防控形势仍严峻复杂及美联储/欧洲央行加息引发全球经济衰退风险升高等利空影响,9/10月份纺服企业接单率仍明显低于预期,广东、江浙等地织布厂/印染厂减停产比例持续上升,中小纱厂累库率也不断反弹,消费终端对棉花期现市场的冲击短期难以有效缓解。

  其三、外围市场利空气氛偏浓重,郑棉反弹势头受牵制。美联储继续大力加息,全球流动性收紧,令整个商品价格不断承压。

  其四、ICE棉花期货或成为压垮郑棉反弹的“稻草”。在北半球棉花大量上市、全球棉花消费需求大幅下挫、欧美新疆棉进口禁令影响外溢、基金多头加速跑路(据CFTC统计,截止10月25日ICE盘面基金多头率大幅下挫至4.84%)等利空施压下,ICE主力合约反弹或是“昙花一现”。

稿件来源:中国棉花网

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