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一家之言:反弹之后不知所措 ICE期棉走向何方?

发表时间:2022-11-11      发表评论



  11月份以来,ICE棉花期货掀起一轮反弹行情,主力12月合约从70.21美分/磅大涨至89.31美分/磅,但在几次上试90美分/磅失败后,基金、多头信心有所减弱,多空双方在85-90美分/磅厢体僵持、博弈。

  市场普遍认为,美国10月通胀以比预期更快的速度下滑,美联储放缓加息步伐的空间将更大(10月美国CPI同比上涨7.7%,低于市场预期的7.9%,较前值8.2%大幅回落),引发美国股市迎来3年最大单日涨幅;再加上国际贵金属、国际油价、伦敦基本金属等大宗商品期货强势反弹等等利好推动,ICE盘面没有理由不延续上行步伐,上破90美分/磅。不过,11月10日ICE盘面反弹势头遭遇空头的顽强阻击,再叠上周美棉签约环比下滑、USDA报告利空、芝加哥农产品全线收跌等利空因素,ICE棉花期货震荡收低,主力合约盘中一度下破85美分/磅关口。

  目前,ICE盘面多空双方短暂进入弱平衡状态,一方面11月上旬ON-CALL点价合约继续大幅减少,包括中国、越南、巴基斯坦、印度、土耳其等各国买家逢低抓紧点价补充原料,不利于远月合约美棉销售。据CFTC统计,截止2022年11月4日,ICE棉花期货盘面2022/23年度ON-CAll合约减至67219张,较10月28日再次减少3337张,减幅4.73%;另一方面部分机构、涉棉企业、投机商认为,USDA月报2022/23年度全球棉花消费的估测仍明显偏高,需要后期报告不断进行纠偏、修正。

  那么ICE盘面是持续在80-90美分/磅盘整还是打开90美分/磅“天窗”呢?笔者的看法是后者,原因简单归纳如下几点:

  一是棉花基本面并不看空。由于美国东南棉区即将迎来热带风暴“尼克拉”、得州及西南棉区、西部棉区采收进度缓慢且棉花品质令人担忧,而2022/23年度印度棉花产量或被明显高估、巴西减产等基本面利好推动作用也不容忽视。

  二是美联储将开始放缓加息的步伐,12月加息50个基点概率较大,美股、商品期货或将延续段性反弹行情。

  三是中国买家持续大手笔签约采购2022/23年度美棉对ICE盘面形成支撑。据USDA出口周报,10月下旬以来,中国买家连续签约采购美棉(占当周美棉签约总量的40%-60%),且不再取消前期合同。

稿件来源:中国棉花网

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