进入5月，本土服装企业多已公布了一季度的业绩。这一季，“渠道”成为各企业财报中最常出现的关键词。

　　拉夏贝尔关掉了大把门店，2019年前三个月它的净关店数达1616家；美邦服饰的财报也提到，为加大力度优化直营渠道，关闭了低效的直营门店，并试图借此调整此前以直营渠道为主的策略。

　　调整的动力来业绩下滑的压力。

　　今年第一季度，拉夏贝尔营业收入23.72 亿元，较去年同期下降21.11%，归母净利润更是暴跌94.40%至975.1万元。美邦服饰的营收同比下降20.68%至17.27元，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3669.89万元，同比下降22.68%

　　上述两家公司都把业绩下滑的原因归结于公司奉行的直营制度。拉夏贝尔称，收入下滑来自线下渠道调整，在不久前公布的年报中，拉夏贝尔就在检讨公司的“多品牌+直营”模式，认为在中国的市场环境下，直营模式成本费用太高，在销售乏力的情况下导致盈利水平下降，而且一些品牌需要3-5年培育期，需要投入很多经营资源。美邦服饰则表示，公司加大力度优化直营渠道，关闭直营低效门店，影响了短期的业绩表现。2018年美邦服饰长期待摊费用达到2.82亿，主要是公司开设直营门店产生的费用。

　　截至2018年底，拉夏贝尔拥有直营店9238个，联营加盟店31个，美邦服饰则未公布直营与加盟店的具体比例。

　　这两家服装公司的调整不无道理，本季度，以加盟店为主的森马的业绩看上去要好许多。当季，森马服饰(11.130, -0.18, -1.59%)收入41.178亿元，同比增长63.90%；净利润3.469亿元，同比增长11.06%。其门店组成结构为，直营店1218家，联营店280家，加盟店8407家。

　　但发展加盟店也并非全无隐忧。美邦服饰已经开始了对加盟店的扶持，一季度加盟收入也获得了两位数的增长。但加盟店陡增，也造成了美邦服饰应收帐款高企。财报显示，美邦服饰2018年应收账款余额高达12.17亿元，创公司历史新高，同比增长177.22%。应收账款周转天数达38.83天。对此，美邦服饰曾在回复交易所问询时表示，该指标增长过快，是由于公司支持加盟渠道转型升级、提升品牌形象、缓解加盟商资金压力，放宽信用政策、加大赊销比例所致。

　　反观森马，在获得亮眼营收的同时，其一季度营业成本也相应大涨56.93%，销售费用和管理成本更是分别暴增121.24%和143.10%。

　　翻看海澜之家的财报，也能知道加盟生意并不好做。区别于持续关店的美邦服役、拉夏贝尔，海澜之家的门店数量一直在增加，其中2018年净增门店881家、今年一季度又新增门店72家。但疯狂开店对销量增长的带动作用有限，2018年该公司的收入增幅仅增长了4.89%，服装收入的增幅只有1.74%。一季度，收入也仅维持中个位数增幅，其中收入按年增长5.23%至60.887亿元，净利润增长6.96%至12.096亿元。

　　据悉，渠道对服装业的作用将在日后变得更加灵活。旺铺选址不再是决定性因素，微博、短视频平台等这些互联网工具的兴起，让所有自建流量都成为可能。店铺依赖购物中心的局面也会随之改变，未来3年内，购物中心将会对具有吸引客流能力的店铺求贤若渴，它们会反过来依赖店铺，甚至改变合作方式。即渠道对塑造服装品牌的影响将下降，反而会依赖有实力的品牌。

　　这意味着，对服装企业而言，提升品牌效应和产品实力会更加关键。