国际货币基金组织（IMF）在2015年4月7日发布的《世界经济展望》第三章中称，发达经济体的潜在增长预计会小幅上升，由 2008 年－2014 年的平均大约 1.3%升至 2015 年－2020 年的 1.6%。新兴市场经济体的潜在增长预计会进一步下降，由 2008 年－2014年平均大约 6.5%跌至 2015年－2020 年的 5.2%。

　　危机爆发之后，发达和新兴市场经济体的潜在增长均出现下降。与之前的金融危机不同，本轮全球金融危机的爆发不仅导致潜在产出水平下降，还导致其增长率下滑。由于资本增长下降以及与危机无关的不利人口因素，发达经济体的潜在增长由危机前（2006 年－2007 年）稍低于 2%的水平跌至 2013 年－2014 年的约 1.5%。新兴市场经济体的潜在增长在此期间约下跌 2 个百分点，整体下滑的原因是全要素生产率的增长下降。

　　IMF预计，发达经济体的潜在增长将小幅上升，由 2008 年－2014 年的平均大约 1.3%的水平升至 2015 年－2020 年的 1.6%。该水平远低于危机前的增长率（2001 年－2007 年为 2.25% ），这源于人口因素产生的负面影响以及随着产出和投资从危机中恢复，资本增长逐步由当前的水平上升（下图）1

　　新兴市场经济体的潜在增长预计会进一步下降，由 2008 年－2014年平均大约 6.5%的水平跌至 2015年－2020 年的 5.2%。其原因是人口老龄化、结构性约束影响了资本增长，以及随着这些经济体接近技术前沿，全要素生产率的增长下降（下图）。

 

　　报告称，

　　发达经济体的产出下降最早可追溯到21世纪前十年初期。与之前危机不同，本轮全球金融危机的爆发不仅导致发达和新兴市场经济体的潜在产出水平下降，还导致其增长率持续下滑。 

　　发达经济体的潜在增长很可能由当前的增长率小幅上升，但在中期仍将低于危机前的增长率。其主要原因是人口老龄化以及随着产出和投资逐步从危机中恢复，资本增长从当前的增长水平缓慢上升。 

　　由于人口老龄化、投资疲软以及生产力的增长随着新兴市场经济体与发达经济体之间的技术差距缩小而下降，预计新兴市场经济体的潜在产出增长在中期将进一步下滑。

　　潜在增长前景恶化将带来新的政策挑战，例如实现财政可持续性。提高潜在产出有必要成为主要发达和新兴市场经济体的第一要务。

　　潜在产出是与稳定通胀（既没有通胀压力，也没有通缩压力）相一致的产出水平。估算潜在产出存在难度，预测其未来发展轨迹则更难，原因在于无法直接衡量某一经济体的潜在产出。在长期，潜在产出（潜在增长）的增长率取决于资本和劳动力的供给与生产力的提高情况。劳动力供给的增长反过来又取决于工作年龄人口的增长情况和劳动力参与率的变化；资本存量的增速取决于投资和初始资本存量。这两个因素的生产力由业务流程和技术创新的改善情况决定。通过了解这些因素的趋势，经济学家可以推断潜在增长，即便无法直接对其进行衡量。 

　　危机之前，发达经济体的潜在增长开始下降，而新兴市场经济体的潜在增长却在上升。其主要原因在于生产力发展的变化。在发达经济体，潜在增长下降主要反映了因信息技术创新而出现飞速发展之后的放缓，而新兴市场经济体的增长则主要反映了结构转型与全球和地区价值链的扩张，这些刺激了技术和知识转移。 

　　与危机前的情况相比，中期潜在增长前景恶化带来了新的政策挑战。不论是在发达经济体还是在新兴市场经济体，潜在增长下降均会使维持财政可持续性的难度加大。此外，还很可能出现实际利率均衡水平低的问题，因此如果出现负面增长冲击，发达经济体的货币政策可能会再次面临零下限的问题。

　　提高潜在产出是发达和新兴市场经济体的政策优先点。为实现该目标而有必要推行的改革因国而异。发达经济体须继续得到需求的支持，以抵消需求长期疲软给投资和资本增长以及失业造成的影响。结构性改革和加大对研发的支持力度是增加供给、推动创新的关键。新兴市场经济体须通过增加基础设施支出来消除关键的瓶颈。结构性改革必须瞄准改善商业条件和产品市场以及培育人力资本的积累。