行情回顾:上周指数表现继续分化，沪深300下跌1.01%，创业板上涨2.45%，纺织服装行业全周下跌0.30%，表现略好于沪深300指数，其中纺织制造板块表现弱于服装家纺板块，全周分别下跌0.79%与上涨0.22%。个股方面，上周品牌服饰个股整体表现强于纺织制造个股，涨幅居前的主要为一些重组及主题概念股，我们重点覆盖的公司中，海澜之家(600398，买入)与探路者(300005，买入)都取得了不错的正收益。 

　　A股行业与公司重要信息:(1)5月纺织服装行业出口数据出炉:由于去年基数原因，同比增速相比4月有所回升(2)上海家化(600315，买入):2012年股权激励计划限制性股票第二次解锁，本次解锁的股权激励股份上市流通数量为1118.7万股，上市流通日为2014年6月9日。

　　上周重点报告与跟踪:(1)行业深度报告:全球内衣巨头Victoria’s Secret的成功秘密在哪里。

　　投资策略与建议:

　　最新的海关出口数据显示纺织服装行业5月出口同比增长9.28%，相比4月提速2.95个百分点，我们认为主要原因在于去年同期基数的差异，同理预计6月数据也会不错，但全年预计行业出口仍维持弱复苏态。纺织制造龙头受内外棉价格接轨影响股价持续调整，建议重点关注鲁泰A(000726，买入)。品牌服饰方面14年行业整体缺乏业绩驱动带来的机会，建议自下而上寻找有“业绩增长保障+创新新逻辑”的公司，目前重点看好森马服饰(002563，增持)、探路者(300005，买入)、海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)、罗莱家纺(002293，买入)。化妆品巨头上海家化受人事风波影响近期股价较为低迷，但我们认为从全年看仍有吸引力。

　　风险提示 行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、棉花直补政策推行后棉价短期的急剧波动风险。