行业本周观点。

　　10 月29 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，重点推进6 大领域消费，其中升级旅游休闲消费，建设自驾车、房车营地的提出，有利于促进休闲体育产业的发展，在该板块中我们首推探路者，三大自有户外品牌中DE 为专注自驾的中高端户外休闲品牌，同时公司依托绿野网进行户外产业链整合，短期看有体育产业刺激因素，长期看向互联网转型建设?户外生态圈?。行业观点上，在目前时点我们建议适当关注涨幅过大的并购重组股票风险，配Z方面建议关注有业绩保障且估值具备安全边际的公司，四季度重点推荐罗莱家纺(订货会数据向好、业绩逐季回升)、探路者(户外行业转型，休闲体育主题首推)、森马服饰(渠道清理结束，向儿童产业链延伸)、美盛文化(大文化产业布局，迪士尼主题)。

　　行业三季报总结: 1-9 月纺织服装全行业上市公司营业收入同降3.24%，利润总额同降0.06%，归母净利润增长1.83%，收入持续下滑，期间费用率保持稳定，整体毛利率相比去年略有提高，净利润有所企稳。纺织制造子行业第三季度毛利率同比提升3.6pct 至17.71%，在棉价下行影响下，收入有一定程度下滑，但毛利率、净利率均有所企稳回升;品牌服饰子行业收入和毛利率双降，运营指标略下滑，渠道改革及自身调整仍是主要任务。

　　行业股票组合。上期组合涨幅为8.84%，组合跑赢行业指数3.66 个百分点。本周组合保持不变:探路者(25%)、美盛文化(20%)、罗莱家纺(20%)、森马服饰(15%)、嘉麟杰(10%)、嘉欣丝绸(10%)。

　　行业表现回顾。板块涨幅前五公司为德棉股份、探路者、龙头股份、步森股份、美尔雅;跌幅前五公司为嘉麟杰、百圆裤业、华芳纺织、中银绒业、*ST 霞客。 

　　重要公司公告。A 股上市公司:森马服饰(1-9 月营收同增8.82%，净利同增21.67%);鲁泰A(1-9 月营收同减1.40%，净利同增5.03%)海外上市公司:百丽(上半年净利润增7.6%); Estée Lauder 雅诗兰黛收购奢侈护肤品牌Rodin Olio Lusso)。

　　行业重要资讯。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，重点推进6 大领域消费;1-9 月我国服装出口额1388 亿美元;家纺行业继续转暖，传统渠道受电商冲击明显。

　　原材料数据:棉花:328 级现货周均价14763.6 元/吨(-0.41%);CotlookA:69.87 美分/磅(-1.03%);化纤:粘胶短纤11980 元/吨(-0.25%)，粘胶长丝35200 元/吨(+0.00%)，氨纶40D45800 元/吨(-0.17%)，氨纶20D57000 元/吨(-0.14%)