《华尔街日报》报道，上周末，一项新公布的数据显示，中国出口遭遇了严重的下滑。

　　中国海关总署8日发布的数据显示，5月份中国外贸出口1827.7亿美元，同比增长1%增速，比上月回落了13.7个百分点，比今年最初两个月回落了23%。海关总署指出，5月份当月中国外贸进出口同比增速大幅回落，一方面是对港套利贸易基本得到遏制，内地与香港贸易快速回落；另一方面，受国内经济放缓、外部需求低迷、企业经营成本居高不下、人民币实际有效汇率上升、贸易环境恶化等多因素综合作用。

　　不管怎样，这都是种引人关注的惨跌。但是，数据实质上更多的是在谈论中国数据的“黑匣子”，而非经济本身，(尽管它在某种程度上也谈论了经济)。

　　谈到中国的出口问题，预测机构SouthBay Research注意到，来自中国的出口数据和来自亚洲其他国家的出口数据有很大的一段距离。Silvercrest Asset Management首席策略师帕特里克•霍瓦奈克(Patrick Chovanec)指出，虽然花费了一些时间，但是我们最终正在得到“干净”数据，或者至少这些数据很可能更贴近现实。

　　事实上，市场对中国出口数据的平静反应表明，绝大多数的人深知中国的经济数据游戏规则。需要指出的是，在持续存在的投资泡沫担忧中，没有所谓的“小事”存在。

　　最新公布的出口数据，使人瞠目结舌，尤其是让关注者瞠目结舌。此前，市场预测中国5月份出口会增长7.3%，而中国5月份出口仅增长1%；市场预测中国5月份进口会增长6%，而中国5月份进口却下滑0.3%。商业情报公司Geostrat的罗伯特•哈迪(Robert Hardy)表示，新数据“可能是”真实的数据，“如果真是如此，这些数据可能会让市场不寒而栗。”

　　全球宏观性事件分析和评论刊物Sarkar Global Macro的创始人凯伦•萨卡尔(Kiron Sarkar)指出，“我继续为中国担忧。不过，从目前的实际情况来看，中国政府似乎仍未准备刺激经济。在我看来，中国经济的下滑速度已经远快于绝大多数经济学家的想象。我认为，关于中国今年国内生产总值将增长7.5%的预测，是不切实际的。”

　　霍瓦奈克声称，中国经济增长速度，可能远比官方数据慢得多。在他看来，中国政府通过发行债务来助燃国内经济增长，此举会催生出一种恶性循环：大规模的信贷将变成不良、非生产性的投资，而这些投资的回报会越来越小。

　　霍瓦奈克说，这听起来有些吓人，不过，可能会也可能不会导致“明斯基时刻”即资产价值崩溃时刻的到来。霍瓦奈克指出，事实上，中国经济有着充足的增长潜力，不过，目前还尚未出现切合实际的修正或调整，一旦处理妥当，问题就会迎刃而解。