综述

　　2012年5月31日，棉花期货低开低走。CF1207合约报收18245，下跌0.41％，CF1209合约报收18695，下跌0.29％，CF1301合约报收19455，下跌0.28％，最终以阴线报收，比前一交易日收低55点。

　　基本面消息

　　国际方面：（1）受世界经济发展不稳定和突发性因素明显增多的影响，2012年以来全球经济走势非常复杂，且复苏增长表现十分脆弱。发达国家深受债务问题和财政紧缩的困扰，失业率显著高于危机前的平均水平，经济复苏动力明显不足，新兴市场国家实施的紧缩政策对经济增长的抑制作用进一步显现，经济增速呈现普遍回落态势。面对外需的低迷疲乏，国际竞争优势明显的我国纺织产业面临了国际市场需求下滑的严峻考验。（2）欧洲金融市场和实体经济状况面临着巨大不确定性。拥有17个成员国的欧元区3月份失业人口占劳动力比重为10.9％，达1999年发行欧元以来的最高水平，更令人担心的是希腊在近期大选后未能组建联合政府，欧元区紧张局势因此升温，希腊退出欧元区风险加大。一旦希腊退出欧元区，欧元将面临瓦解的风险。

　　国内方面：进入2012年，受外部环境不确定性依然较大，房地产调控和政策总体偏紧等因素影响，我国经济在上年逐季放缓的基础上继续减速。尽管我国经济逐季放缓，但消费一直保持增长，对稳定经济增长发挥了重要作用。据我国宏观研究机构测算，2011年消费对经济增长的贡献大幅提升，由2010年的36.8％提升到51.6％。而净出口的贡献却下降了15个百分点。与出口市场相比较，内销市场在今年仍然发挥着重要的行业支撑作用。据国家统计局数据，2012年1～4月，我国纺织行业规模以上企业实现内销产值13754.8亿元，同比增长14.8％，高于全行业出口交货值增速12.2个百分点，占全行业销售产值的比重较上年同期继续提高1.6个百分点，达到84％以上。

　　技术分析

　　今日棉花合约继续低开低走。技术指标显示维持窄幅震荡，处于横盘整理，逐步筑底期，今日小幅回落。早盘低开后快速拉升，全天窄幅震荡横盘整理，成交量较前一交易日。从趋势看仍在下跌通道之中。主力合约CF1209合约开盘18615，收于18695，以日内阳线报收。建议做日内交易，建议谨慎操作，若未出现操作点位，最好等待。注意防范风险。

　　操作建议

　　早盘开盘后迅速拉升。可在18615-18630区间内买入开仓，保守型投资者可在18690附近可卖出平仓，稳健型、激进型投资者可在18700-18715区间内平仓；反手可做空，18660-18670区间内平仓；午后开盘可在18675-18690区间内买入，可在18700-18710区间内平仓。注意防范风险，设立止盈止损位。