2011年是我接触印度市场的第四年，每次到印度，去商场看看商品是激发投资灵感的重要功课之一，不论是衣服或是鞋子，上至最新流行款式，中至同样商品的价格变化，到最里面生产地的标签，都是很重要的信息来源。

　　在孟买几个比较大的商场里，包括Oberoi Shopping Mall以及Phoenix City Mall，就像全球的大购物中心一样，会有很多服饰店，陈列着最新的款式，最近两年有三个比较重要的变化：

　　首先是国际品牌相继进驻印度市场，包括中端的Zara与H&M，以及部份高端的品牌如Coach以及Burberry，据说都是两年内才在印度市场出现的；第二是印度本地品牌的出现，包括Tantra、Zovi以及Sher Singh，这都是印度市场才见得到的牌子，事实上，印度市场已经出品牌服装的上市公司，这是新兴市场逐渐发展的重要里程碑；不过对于国内读者来说，意义比较大的是第三个变化，包括Nike、Adidas或是Converse、Fila，不论品牌的背后是华资还是外资，相对于2008-2009年，目前印度市场大部份的运动鞋以及休闲服饰已经不容易找到中国制造的产品，观察生产卷标，大部份来自越南、印度尼西亚、孟加拉国以及印度本地。

　　国际生产供应炼的转移是件大事，在新兴市场的投资范畴里，所代表的意义很多，制造业的移转是一个层面，对于实业贷款需求的成长又是一个层面，如果一个生产区在这些商场出现次数越多，这个生产市场未来投资展望就越值得注意；在这次的调研中，我也拜访了几个在这边设厂的几个外资资方，据他们表示，印度工人的薪资目前大概是中国同样工人的七分之一到八分之一，虽然印度基础建设缺乏，种姓制度也使得外国企业有难以想象的管理困难，但是薪资低廉加上印度卢比还出现大幅度的贬值，对于制造企业来说，设厂诱因已经大幅增加。

　　对于这个现象，摩根史坦利印度策略师Ridham认为，印度目前人口约占全球的18%，但是制造业的经济规模只有全球的6%，未来这个比例会出现进一步的改善；对此，目前已经有不少外资大行判断在2013-2015年，印度的经济成长增速会超越中国，经过调研，我判断可能性真的不小。