中国的(A)出口于2011年前四个月仍保持25%的高增长势头,使整体国民经济得到内与外的双重支持,维持平稳较快发展的同时,亦促经济发展结构转变过程中更为平衡、稳妥,但(B)进口则出现增长持续放缓趋向,显然受到(1)输入通货有不断升温的冲击,和有可能产生(2)削弱消费零售力量之负面效应,国家宜继续采取适度有效措施稳定能源、资源价格,以降低工业生产者出厂价格(PPI)转嫁至零售消费层面的压力。 *与欧美东盟日本等集边贸易仍保高增长*

　　来自中国海关总署的最新资料,中国的对外贸易有多个新的特点或重点:(一)出口于2011年月4份达致1,556.9亿元(美元.下同),同比增长29.9%,不仅为前四个月增长最快的一个月份,更使1-4月的平均增幅提升至27.4%,属难得的成长势头,乃因:出口之于2010年4月份的同比增长高达46%,高于3月份的42.8%涨幅,而1月及2月的增长幅度亦分别为44.4%与45.2%(见表一),故有关涨幅是于2010年相当高度的比较基础底下,得到的延续性高增长,正正反映出国家所力促的以(i)消费、(ii)投资、(iii)出口为三大支柱的经济发展结构转变,初步取得预期良性的效应。

　　出口贸易之能够出现延续性的高增长势头,很主要有赖与多个主要市场保持良好的发展形态,特别是中国与欧盟的双边贸易,于2011年1-4月达1,700.1亿元的同比增长23.5%,不仅是在2010年同期的34.6%高增长基础下的高成长,更为前四个月以来仅次于1月份的第二个高增长月份,其他市场的表现仍不俗,如中美双边贸易于1-4月的平均同比增长就达到24.8%,与2010年同期大致相若,与东盟及日本的双边贸易亦在2010年同期的高增长基数下,续增26.5%(见表二),涨幅高于欧美,显然中国的对外贸易发展相当均衡,亦为不一定受到单一或少数贸易伙伴经济及进口需求逆转深困。

　　需要留意者,为来自中国物流与采购联合会(CELF)的最新数据,中国出口新订单月环比跌1.2个百分点至51.3的冲击,尤其是20个主要行业中有9个低于50即扩张之数,确为需要关注之数,唯是此之于(i)美国复苏步伐在三数个月之前尚处不明朗、不稳定因素颇不少,和(ii)欧盟续面对葡萄牙、希腊等诸国(缺德者虐称为PIIGS)等主权及「债务评级」之后知后觉「危机」所困,皆有颇大可能使进口及批发商审慎地减少订单,由是出口仍存在若干隐忧。

　　(二)进口于4月份额度1442.6亿元的同比增长,仅为21.8%,不仅低于出口同期涨幅8.1个百分点,且较前三个月的各月增长表现为逊色(亦见表一),但进口所涉及的额度,于进出口总值2999.5亿元所占比重仍达48.1%,只是较出口占比51.9%(见表三)低3.8个百分点,显出中国的外贸渐见均衡:不仅消费品零售为主的内需仍然相当强烈,亦在相当程度意味包括内销和输出的工业生产所需的能源、资料需求日趋殷切。

　　但中国的对外贸易仍存在若干有待改善之处,包括(三)旧有的问题未见改观,特别是出口商品仍是以粗放形为主和以劳工密集的加工贸易于1-4月份计达4,000亿元,同比增长20.1%,维持1-3月份的21.4%增长速度,顺差累计额度更由1-2月份的474.7亿元提升、1-3月的771.1亿美元,进一步提升至1,054.4亿元,即4月份的顺差283.3亿元,与3月份的296.4亿美元相去不远;反而(B)一般贸易的逆差于4月份即使仅为38.4亿元,唯是1-4月份的累计贸赤仍达537.2亿元,很主要受到一季度达498.8亿美元的影响(见表四),由是中国得加大工业贸易结构的力度,特别是要力争投资和发展高技术、高增值、高回报的出口商品,而中国经改革开放三个年代,工业已建立一定基础,劳工的技术和知识亦有相应的提升,该有条件和该是时候作出完善和改进。 *进口大宗商品均价走高造成输入货量减少*

　　另一个不可忽视的外贸问题,为(四)中国开始受到日益严重的进口通胀威胁,并可自大宗商品进口均价于前四个月普遍出现明显回升、进口量受压,便见端倪:铁矿砂之于2011年4月份进口量2.3亿吨的同比增长9.5%,较一季度进口的1.8亿吨的14.4%涨幅低4.9个百分点,而1至2月份则增加22.6%,显然受到进口均价于期内大幅上升53.9%达每吨157.6美元的影响,铁矿砂的每吨均价于1月份为151.4美元,可见国际商品期货甚而现货市场之绵延性涨风,使进口的资源与能源价格推高PPI涨幅;(ii)大豆进口均价于4月份达1484万吨,同比减少2.6%,减幅较3月份的0.7%,扩大1.9个百点,该受到进口均价每吨涨27.5%而为576美元的压力,正正显示中国开始受到进口粮食和食品价格的日益强上涨压力。

　　但PMI中的购进价格于4月份之月环比减少2.1个百分点,较3月份之减幅1.8多减0.3个百分点,显然开始扭转2月份仍增加的趋势,很有可能减低企业的生产、经营成本,当然亦会扩大边际利润,似为一佳兆。

　　我仍维持刚修订的外贸预测:进出口总额同比增长由原来估计之30.9%调低为22%,出口由25%下降至仅18%,而进口由34.4%降低为28%。《资深财经评论员 黎伟成》