中国的制造业于2011年2月份的出口新订单出现环比止跌回升，相信会在以美国为主的出口市场经济及进口需求持续温和好转的支持，续保稳定扩张之势，结合内销的订单续处高水平，料会促使整体生产、进口需求、从业员数目于稍迟时候恢复加速改善的新势头，唯是购进价格仍不断增长，有可能使工业生产者出厂价格(PPI)并促居民消费价格(CPI)加剧升温，和削弱商品出口的竞争力，乃不可掉以轻心的问题。

　　*欧美经济回升有助出口新单回升内需亦有支持* 

　　来自中国物流与采购联合会(CELF)的最新数据，显示中国制造业采购经理指数(PMI)于2011年2月份仅达52.2，无疑较1月份之52.9回落0.7个百分点，唯是仍相对于2011年1月份及2010年12月份的月分别达致的环比减幅1个百分点及1.3个百分点(见表一)，均少减0.3个百分点，收缩的程度呈现持续性的缓和佳象。PMI之于2011年伊始的扩张速度有所放缓，乃因(A)出口新订单之于2010年下半年受到(i)美国经济温和复苏步伐看似不明确、不稳定，而(ii)欧盟又因以希腊为主的欧洲诸国(环球缺德者虐称所谓PIIGS)的债务危机等困扰，始使欧美进口批发商不敢贸然订取新货源。 

　　另一个不可忽视的十分重要因素，为(B)农历兔年春节年初一乃2月3日，工厂于黄金周长假期之前早已完成生产和作出付运，故2月份甚至1月份的制造业生产肯定会出现回落，而PMI中之生产指数于2月份所达53.8的月环比回落1.5个百分点，和1月份55.3亦回落2.2个百分点，属季节性的必然现象，当然使整体PMI持续回落。 

　　但要高度注意者，乃中国的制造业有多个利好的因素(一)新出口订单指数于2月份达52.9，较上月升0.2个百分点，较1月份回落2.8个百分点当然有惹人关注的改善特别是此数止住新出口订单指数自2010年7月以来的环比下跌势头，并不再向下逼扩张与收缩分界线50之雷池，而新出口订单中之20个行业有13个行业高于50，其中有色金属冶炼及压延加工业、专用设备制造业等行业皆达到60以上，超越50者有木材加工及家具制造业、电气机械及器材制造业、通信设备计算及其他电子设备制造业等。 

　　至于(二)新订单指数，即使较上月回落0.6个百分点，虽较对上一个月的1月份所回落的0.5个百分点稍高，却远低于2010年12月份所回落的2.9个百分点，并处于54.3的相对高水平，而20个行业中有14个高于50，其中通用设备制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业和饮料制造，更达到以上的高水平，亦预示中国的制造业未来的生产情况会有所改善。 

　　由是(三)进口指数之于1月份达53.9，较对上一个月出现月环比回升0.9个百分点，连同1月份53的2.6个百分点环比回升，似再度形成一个的趋势，和止住2010年12月及之前数个月的跌势，其中化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业等皆达到60以上，显扩张速度相当迅猛。 *渐受困购进价高且中东乱局或冲击欧美经济* 

　　(四)从业员指数达48.9，和较上月轻微回落0.1个百分点，CELF认为这基本保持基本平稳的状态。 

　　但较为负面的因素，有二，分别为(五)购进价格指数于2月份由1月份的69.3反弹至70.1，较上月上升0.8个百分点，无疑较1月份涨幅达2.6为低，乃自2010年9月份连续回落四个月以来的连续两个月的回升(见表二)，最惹人忧虑者为20个行业中全部都高于50，其中以石油加工及炼焦业、纺织业、金属制品业为首的10个行业全部高于70，为首者更高于80，仅生活消费品类企业稍低，却仍处64.3的高水平，而这会对工业生产者出厂价格(PPI)产生日益严重的压力，和对居民消费价格(CPI)有升温的威胁。 

　　(六)新出口订单无疑出现回升新倾向，唯是以利比亚为主的中东及北非政局近期处于乱局，使原油生产和供应、地中海与红海的海上航运通道等出现严重威胁，甚至欧洲亦有可能面对难民潮冲击，或有可能使欧洲、美国以至环球经济陷入新的危机，对中国的出口潜伏不可忽视的困扰。