今年以来，中国的货币政策成功压制住了“通胀猛虎”。虽然出现部分中小企业“融资难”的问题，但总体经济呈现出平稳运行的态势。

　　海外媒体分析称，今年最后两月乃至明年，中国货币政策方向料将仍“稳字当头”，操作层面则适度微调，从“偏紧”回归真正的“稳健”。

　　实体经济流动性趋紧 政策微调有必要

　　本轮紧缩政策始于2010年4月，为应对楼价增速过快的局面，决策层推出新一轮房地产调控政策打压高楼价；当年10月，由于通胀节节攀升，决策层选择加息，退出了金融危机时采取的适度宽松货币政策。而今年以来货币政策提出稳健基调，但实质略为“从紧”。

　　央行日前公布的数据显示，9月广义货币供应量(M2)同比增速已经下降至13%，已经低于2008年金融危机时的水平，新增贷款4700亿元，是自2010年1月份以来21个月的最低水平。三季度新增社会融资总额也大幅下跌，从二季度的3.6万亿元下降至2万亿元，季环比下降43%。

　　自2010年开始的这一轮紧缩政策，中国央行先后12次上调存款准备金率至21.5%的历史高位，并严控信贷总额。此举虽然在收紧流动性上效果明显，但从另一侧面加剧了中小企业“贷款难”的困境，推高了民间借贷利率，部分已开工项目也受资金短缺的影响而停工。经济学家认为，国内实体经济流动性趋于紧张，政策微调确有必要。

　　货币政策回归稳健 转向宽松为时尚早

　　多位经济学家在接受港媒采访时纷纷表示，在当前经济形势背景下，中国宏观调控应“稳字当头”、“静观其变”、“随机而动”。

　　香港文汇报近日亦刊载文章分析称，中央当前在宏观调控政策上传出微调信号，主要是纠正前期政策中过度紧张的部分，但转向宽松基调，为时尚早。