中国10月出口同比上升了15﹒9%,低于上月的17﹒1%和市场预期值16﹒1%,但与此同时,进口同比上升了28﹒7%,却高于市场预期,并高于上个月大约8个百分点｡由于进口增速大大快于出口增速,中国10月的贸易顺差报170亿美元,远远低于市场预期的258亿美元｡

　　澳新银行发表研究报告称,在某种程度上,内需的放缓与进口的大幅度增加存在着一定的｢打架｣现象,从具体数据来看,原油进口大致持平,但铁矿石和大豆的进口出现了较大幅度的下滑,由于10月存在着长假因素,因此,对数据的细致分析存在一定的困难｡但随着国内房地产市场的降温以及钢铁产量的下滑,未来铁矿石的进口也将存在继续下降的可能｡

　　从未来两个月的情况来看,由于欧债危机愈演愈烈,中国未来两个月的出口很可能进入个位数增长,这将大大增加中国经济面临的风险｡尽管与投资和消费相比,净出口对GDP的贡献率几乎可以忽略不计,但出口的明显减速也将对很多行业带来问题,并导致就业困难,这些因素综合在一起,将增加中国经济从｢软着陆｣进入快速下滑通道的风险｡

　　这样的忧虑并不是杞人忧天｡房地产市场的快速降温,可能带来明年房地产开工率的下滑,并导致地方财政收入的萎缩,银行抵押资产价值的下降,这些都可能导致中国经济增速在明年上半年快速放缓,如果放缓过度,那么｢硬着陆｣的风险就将增加｡报道认为,中国应该尽快放松货币政策来应对这样的风险｡

　　从市场情况来看,很多市场指标已经显示出政策调整的迹象｡近期以来,反映市场流动性的上海银行间市场同业拆借利率出现明显下滑,而一定程度上反映加息预期的人民币利率呼唤价格也出现了大幅度的跳水｡与此同时,据称很多中国商业银行也被允许一定程度上放松信贷,而为支持中小企业融资而发行的金融债也开始获批,年底前发行的总量可能超过数百亿元人民币｡

　　报告表示,当然,微观层面上的放松仍然需要宏观层面的配合,报告也维持此前的观点,中国应该尽快调降银行存款准备金率,以保证经济能够实现软着陆｡在时点的判断上,由于中央经济工作会议可能在本月底或者下月初召开,这将是央行调整存款准备金率的关键时间窗口｡